未來五年中國醫藥和生物技術市場增長或放緩

數據統計，2015年中國醫藥終端市場約為1.38萬億。但隨著監管加強、醫保控費和行業調整，未來5年中國醫藥市場的複合增長率將從過去五年的16.1%放緩至10.6%。

1.審批從嚴，政策趨緊，增速放緩，抱團取暖

2015年年底，CFDA發布了史上最嚴的藥品審評審批製度，對提高仿製藥審批標準、優化臨床試驗申請審評審批、加快臨床急需等藥品審批、嚴懲臨床試驗數據造假等進行明確規定。許多藥企的在研在審新藥將受到影響。與此同時，招標改革、嚴厲打擊商業賄賂及醫保控費將會實質性影響部分藥企的銷售與經營。在審批與政策雙重趨緊、醫藥市場增速持續放緩的情況下，同質化的仿製藥企業將尋求抱團取暖，那些有雄厚研發底蘊、健全銷售網絡和強大整合能力的藥企將有機會逐漸發展成為平台型藥企集團。

2.中國老齡化進程的加速與二胎政策的全麵放開帶來了慢病藥和兒童藥等細分市場的機會

2015到2035年，我國將進入急速老齡化階段，老年人口將從2.12億增加到4.18億，人口占比提升到29%。由於老齡群體免疫力較低，導致患病率較高;且老年人多發慢性病，需要持續用藥，耗費較高，老齡人口將對醫療衛生服務提出更高的要求，也將為醫藥行業帶來前所未有的發展機遇。

2010到2014年，我國每年新生兒約1,600萬。全麵放開二胎後，預計頭五年新生兒每年增加500萬左右。我國製藥企業總計約6,000家，但專業兒童製藥企業卻隻有10家左右。我國12歲以下人口已經超過2億，且兒童免疫係統處於發育健全階段，屬於易患易感人群，兒童用藥市場需求量巨大，蘊藏著眾多的發展機會和創新空間。

3.生物技術持續火熱，精準醫療孕育萬億級市場

2015年3月，科技部召開國家首次精準醫學戰略專家會議，決定在2030年前政府將在精準醫療領域投入600億元。全球範圍內，CAR-T、CRISPR、ctDNA、單抗等生物技術逐漸得到驗證，並應用於疾病的早期發現及精準治療。雖然該類技術處於探索階段，但這些技術的研究探索、臨床試驗及驗證後的診療應用都將創造巨大的市場機會，初步估計可達萬億規模。

目前，越來越多的科學家回國發展，並得到國家的大力支持，中國與國際頂尖的創新技術之間的差距在不斷縮小。部分企業已經得到資本市場的認可：百濟神州登陸納斯達克，信達生物、再鼎醫藥、歌禮藥業等競相受到國際知名機構的追捧與投資。我們認為在生物技術創新領域將有機會誕生醫藥行業的BAT。

4.傳統中醫藥即將重獲新生，迎來爆發

近期，國務院發布加大對中醫藥投入和政策扶持、放寬中醫服務準入、放開中藥製劑等一係列相關政策，種種政策利好為中醫藥行業即將迎來的爆發期進行了充分的鋪墊。2015年，僅在A股市場便發生了超過80起中醫藥領域的兼並收購事件，合計交易金額超過500億元人民幣。其中，中國中藥以100億元的估值收購天江藥業，中藥企業的價值正在顯現。

逐步放開的政策將激發中醫藥行業的創業活力，一方麵中醫藥行業將逐步接軌國際，以國際標準推動中醫藥的全球化;另一方麵，對接“互聯網”，中醫藥在生產製造與流通銷售領域將發生深刻的變革。

2016年將會受到資本重點關注的領域

單克隆抗體藥物、包括原研藥與生物仿製藥
新治療及輔助技術，包括CAR-T、CRISPR、ctDNA等
獲得批件的中藥顆粒劑生產商
具有1-2個銷售過億單品的藥企整合機會